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新盛公司客服微信1145144946随着日本经济增速的放缓，该国央行正致力于推进货币政策的逐步回归常态。然而，美国实施的巨额关税对以出口为导向的日本经济构成了额外威胁，使得日本央行面临重重挑战。

工资水平的实际下降为日本央行的难题增添了复杂性。据日本厚生劳动省的数据，5月份的实际工资以20个月最快速度下滑，这加大了央行加息以抑制通胀的压力。

具体数据显示，与去年同期相比，实际工资下降了2.9%，这一降幅超过了4月份修正后的2%。这也是日本实际工资连续第五个月出现下降。

工资增长虽显著，通胀却对日本人收入造成重大冲击。

在今年的春季工资协商中，日本工会实现了自1991年以来最大的工资增长。日本工会联合会（Rengo）上周透露，自今年4月起，其成员的工资平均涨幅达到5.25%。

尽管如此，自三年多前开始，通胀率便持续超过日本央行设定的2%目标，目前达到3.5%，削弱了工资增长的实质性收益。

官方数据显示，尽管自2021年12月起名义工资持续上升，但在随后的41个月中，实际工资有超过30个月出现下降。

日本央行一直强调，需要看到工资上涨带动物价上涨的“良性循环”才能提高利率，但经济放缓似乎限制了其收紧货币政策的可能性。

今年第一季度，日本经济也出现了自去年以来的首次萎缩，环比下降0.2%，出口下滑对依赖贸易的日本经济产生了负面影响。

面对日本央行应否加息以遏制通胀，或在关税不确定性中维持利率以支持经济增长的问题，分析师们的看法分歧。

三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki认为，5月份的下降趋势“主要是暂时的”，但实际工资增长难以持续，消费放缓可能抑制经济扩张。他还指出，实际工资增长放缓表明，日本央行的“良性循环”不如预期强劲，这可能是推迟加息的原因之一。

而东京金融服务公司Monex Group的专家主管Jesper Koll则认为，通胀增速超过工资增速，将加强日本央行行长植田和男提高政策利率的决心，日元走强将立即提升民众的购买力。他解释说，因为日本消费者价格指数的三分之一与进口价格直接相关，日元走强将降低进口通胀。

瑞穗证券董事总经理Vishnu Varathan简洁地表示：“日本央行最合适的策略可能是保持观望。在关税不确定性面前，它应静观其变，以确认其紧缩倾向（尽管程度较小）。”美国威胁从8月1日起对日本进口商品征收25%的关税。Varathan认为，日本央行应退一步，而非介入：由于担心国内需求受挫，日本央行可能没有进一步加息的空间。